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银河证券:微刺激再加力 市场继续修复

发布时间:2019-10-09 14:26:06 编辑:笔名

银河证券:微刺激再加力 市场继续修复 2014-07-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周市场小幅普涨,上证综指一周上涨22.87点,涨幅1.12%;创业板指数上涨22.82点,涨幅1.64%。风格上,成长类涨幅超过 %居首,其余风格股票差别不大。行业上,受日本解除集体自卫权事件刺激国防军工大幅上涨,医药、机械、有色、计算机等行业涨幅靠前,传媒、银行、石化、非银表现较差。

本轮反弹两个主要逻辑在继续增强,第一个逻辑,政策支持力度加大,方向上与我们一直提及的“基建、地产、货币政策”完全一致。最新政策体现在基建与货币政策。基建方面,“铁公基”再次升级强化,下半年铁路投资继续提速;货币政策方面,上周商业银行存贷比计算口径调整,放贷能力进一步增强。第二个逻辑,经济环比改善。6月制造业官方PMI及汇丰PMI均继续回升,进一步验证经济环比改善。流动性方面依旧波澜不惊。维持5月中旬以来的观点,政策、经济、流动性均支持市场环境进一步好转,继续看反弹,布局优质成长股。

我们在前几周的周报中持续强调,本轮经济改善的重要背景是库存累积较多,三季度经济去库存压力较大,环比改善的程度相对脆弱。在这种情况下要保证经济改善的持续性以及力度,政策会继续加大支持,不大可能会变脸。具体方向上仍是基建、房地产、货币政策。第一,基建。三季度基建投资增速将继续保持在高位,关键发力点在于水利、电力以及高铁建设上,重点关注核能核电、水利水电以及高铁相关主题机会。第二,房地产。房地产市场销量、开工、投资数据均在下滑,预计三季度会有越来越多的地方放松甚至放开限购政策。第三,货币政策将继续维持上半年这种一点一点放松的趋势。若后续资金错配问题得到一定的缓解,不排除放大招的可能。

维持观点不变,政策支持的态度坚决、力度不断加大;数据进一步验证经济环比改善;流动性保持相对宽松的环境。政策、经济、流动性均支持市场环境进一步好转,继续看反弹。继续推荐成长股两类股票,第一,科技型成长股,信息安全下的去IOE行情。信息安全之外,持续推荐三类确定性成长方向:电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务。第二,调整基本到位的大消费类,重点看品牌消费品、医药和医疗服务、教育和娱乐。

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